03/11/2015
Καλύτερα των εκτιμήσεων τα αποτελέσματα αξιολόγησης των τραπεζών

 

Καλύτερα των εκτιμήσεων της JP Morgan ήταν τα αποτελέσματα της αξιολόγησης των ελληνικών τραπεζών από την ΕΚΤ, σύμφωνα με ανάλυσή της, στην οποία επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα ήταν συνολικά θετικά για τον κλάδο.

Οι συνολικές κεφαλαιακές ανάγκες εκτιμώνται τώρα στα 9,2 δισ. ευρώ, 2 δισ. ευρώ χαμηλότερα έναντι των 11,1 δισ. ευρώ της εκτίμησης πριν από την αξιολόγηση. Αυτό αντιπροσωπεύει 1,8 δισ. ευρώ για την Alpha Bank (έναντι 1,6 δισ. ευρώ που ήταν η εκτίμηση), 1,2 δισ. ευρώ για την Eurobank (2,8 δισ.), 4 δισ. ευρώ για την Πειραιώς (5,9 δισ. ευρώ) και 2,1 δισ. ευρώ για την Εθνική (0,9 δισ. ευρώ). Οι πιθανές κεφαλαιακές ανάγκες λαμβάνουν υπόψη τις αναμενόμενες ενέργειες μείωσης των κινδύνων, συμπεριλαμβανομένων LME 1,6 δισ. ευρώ και πωλήσεις assets που δεν ανήκουν στον βασικό κορμό των δραστηριοτήτων, ύψους 3,6 δισ. ευρώ.

Οι κεφαλαιακές ανάγκες των τεσσάρων τραπεζών ήταν χαμηλότερες των εκτιμήσεων της JP Morgan. Σύμφωνα με τον επενδυτικό οίκο, το δυσμενές σενάριο περιλαμβάνει πλήρη απομείωση των μετοχών του κλάδου και ανακεφαλαιοποίηση στο 8%. "Θεωρούμε ότι αυτή η υπόθεση είναι συντηρητική, και ως εκ τούτου κρίνουμε αυτό το test αξιόπιστο".

Με βάση τις τρέχουσες τιμές των μετοχών, οι P/NAV αποτιμήσεις θα ήταν περίπου 0,4x για την Alpha, 0,4x για την Eurobank, 0,6x για την Πειραιώς και 0,7x για την Εθνική Τράπεζα, και αποτελεί 20%-60% discount με τον μέσο όρο του 1,1x για τις ευρωπαϊκές τράπεζες.

Όπως επισημαίνει η JP Morgan, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες έχουν χρησιμοποιήσει 37 δισ. ευρώ  για την ενίσχυση των κεφαλαίων τους από το 2013: 5,8 δισ. ευρώ η Alpha Bank, 9,4 δισ. ευρώ η Eurobank, 6,8 δισ. ευρώ η Πειραιώς και 12,3 δισ. ευρώ η ΕΤΕ, εξαιρουμένων 15 δισ. ευρώ για τις τράπεζες που εξυγιάνθηκαν. Συμπεριλαμβανομένων και των εκτιμώμενων αναγκών ύψους 9,2 δισ. ευρώ, το ποσό ανέρχεται στα 60 δισ. ευρώ, που είναι αντίστοιχο του 33% του ελληνικού ΑΕΠ του 2014, των 187 δισ. ευρώ.

 

Πηγή: capital.gr


B4-B5_728X90